什么叫对钱不感兴趣，又不能真不对钱不感兴趣？



这是一个稍稍带点哲理的问题，因此，不仅张教主被这个问题给吸引住了，连后座的贝佐斯，也忍不住用英文向余文钢询问了起来。



“一会到了酒店再跟你们细谈吧。”



余文钢干脆用英文回道。



这是准备布道的节奏，他不仅准备给张教主传授一点应对互联网泡沫危机的办法，也准备顺带帮贝佐斯一把。



要知道，双方一旦达成合作，亚马逊就不再只是贝佐斯的亚马逊了，还是他余老板的亚马逊，对于新收的干儿子，他没道理不帮。



别以为已经陷入困局的只有搜狐等互联网企业，股价逆市上扬的亚马逊就已经逃离上岸保平安了，没那么简单。



之所以这么说，还得从互联网泡沫的源头说起。



在互联网诞生之前，投行一般用三种模型来给一家公司估价，分别是贴现现金流（dcf）、相对估价（市盈、市销率）、期权股价（bck-scholes 模型），以来确定一家上市公司的价值。



可互联网公司的诞生，却对这种传统的估价模式产生了巨大的冲击，因为一开始就对用户的互联网公司既没有正现金流，也不具备期权特征，因此只能选择相对估价。



可相对估价的话也有一个问题，那就是如何来定一个相对有说服力，而且数额很高的估值标准？



这一点是非常重要的。



因为对几乎所有的互联网企业来说，一起步的盈利希望都非常渺茫，但公司的快速扩张又需要大量的资金，而投行也想通过互联网企业的上市来获得新的财富机会。



于是两个新的估值标准被包装了出来，一是烧钱换增长，二是眼球经济。



在这两个新估值标准的衡量下，一家互联网企业是否值得投资，其暂时是否盈利并不重要，二是看花了多少钱，换来了多少注册用户数，博得了全世界多大的关注。



也就在这种模式下，很多互联网公司一上市就上了天，包括雅虎，也包括亚马逊……



无数的财富神话在短短的数年之内被创造。



对于这一现象，有权威杂志曾经用一句调侃话来形容：“告诉你一个好消息和一个坏消息，好消息是，你将成为百万富翁；坏消息是，人人都会成为百万富翁。”



也就是说，在2000前，没有投资者会以利润来衡量一家互联网公司的价值。



这就是所谓的互联网泡沫。



泡沫总是会有破灭的一天的。



泡沫的破灭源于三件关键的事件。



一是微软被判垄断事件。



互联网出现之后，曾有过一场浏览器大战，分别是微软的浏览器和网景公司的浏览器，很自然地，网景浏览器自然打不过微软跟操作系统捆绑按照的浏览器，于是网景公司在黯然退场之前，一纸诉状把微软给告了，告它垄断。



2000年4月，判决下来了，微软垄断罪名成立，微软必须拆分。



这一判决，立即就引起了投资者们的恐慌，他们发现，包括互联网公司在内的科技公司似乎并没有像他们想象的那么牢靠，于是开始纷纷抛售手中的股票，导致当日纳斯达克的指数暴跌。



二是跟一篇报道有关。



2000年3月，当股市正在最高点时，《巴伦周刊》刊出了一篇报道，这篇报道通过对207家互联网公司的研究报告指出：将会有51家网络公司，现金流面临枯竭，所有的公司都撑不过12个月，其中就包括大名鼎鼎的亚马逊。



毫无疑问，这篇报道是对“烧钱换增长”模式的挑战。



报道中还指出，这些现金流面临枯竭的互联网公司，一旦陷入“股价下行＋高管套现＋投资风险厌恶上升＋市场资金缩减＋再融资市场的冷却”这一多重效应叠加下，这些公司将不可能再次融资，最终将会面临破产加重组的命运。



这一报道当时还没引起太多人的重视，可是等微软垄断案落锤后，这一报道又被引了出来，彻底摧垮了投资者们的信心，在恐慌情绪之下，开