态中的护城河面临前所未有的挑战’，建议投资者观望。”



“研报发出来多久了？”老黄问。



“四十分钟。”



“股价呢？”



“盘前交易已经跌了11。”秘书看了眼手表，“还有二十分钟正式开盘，情况不太乐观。”



老黄深吸一口气。他知道这仅仅是开始。



一个月前，他跟台积电锁了下一财年的产能，晶圆订单、封装产能、hb显存颗粒，全按预定计划排好了。



当时他信心满满，觉得ai时代英伟达就是唯一的卖铲人，产能这种东西，越多越好。



但现在，铲子没人买了。



如果硬吃下这些产能，芯片造出来卖不出去，就等于把几十亿美金堆在仓库里吃灰。



现金流会被压垮，库存周转天数会飙到让董事会跳脚的数字。



可如果砍产能，晶圆厂那边要赔违约金。



台积电的法务部可不是吃素的，合同里的违约条款一条比一条狠。砍单越多，赔得越惨。



这他妈是个两头堵的死局。



秘书出去后，老黄在椅子上坐下来，手指无意识地敲着桌面。



他脑子里飞速转着。



人家不是在英伟达的赛道上跟英伟达比赛跑，人家直接换了一条赛道，然后告诉所有选手——新赛道更快、更便宜、还不用交过路费。



那老玩家手里的旧跑鞋，再好再贵，还有谁买？



电话响了。



老黄看了眼来电显示，揉了揉太阳穴，接起来。



“老黄。”电话那头是华尔街一家对冲基金的合伙人，语速很快，带着纽约金融圈特有的那种咄咄逼人。



“盘前已经跌11了，我的客户在问我们英伟达到底有没有应对方案。”



“我们在做技术评估，很快就会有——”



“技术评估？”对方打断他，“老黄，市场不会等你的技术评估。你没有危机公关吗？”



“发个公告，说你们正在和对方谈合作，说英伟达会兼容九章平台，随便说点什么先稳住股价行不行？”



“我不会说我自己都不确定的事。”老黄的声音沉下来。



“那你想说什么？”



“说对不起我们被打了个措手不及？”



“说我们护城河被人一夜之间填平了？”



对方越说越快，“老黄，你听着，我们是你的股东，不是你的赌友。”



“如果这次处理不好，英伟达没有未来了，更别说什么未来战略。”



电话挂断了。



老黄把话筒重重扣在座机上，手掌按住额头，闭上眼，深呼吸。



一次。



两次。



三次。



他睁开眼，眼神已经恢复了冷静。



门外有人敲门。



技术副总裁德里克走进来，眼圈发黑，头发乱糟糟的，一看就是通宵没睡。



他手里攥着一沓打印出来的分析报告，纸张边缘都被汗浸得有些发皱。



“黄总，tenrflo的拆解报告出来了。”



老黄把椅子拉近桌子，十指交叉搁在桌面上。



“说吧。”



德里克把报告摊开，翻到核心架构那一页。



“这个框架的设计思路和我们之前见过的所有深度学习框架都不一样。”



他指着架构图，手指点在tenrflo与九章平台的交互层上。



“tenrflo不是一个独立的框架。它是在九章计算平台上做了